谈到物价高增长，可以说中国经济不仅已经告别通货紧缩时期，也已经告别所谓“高增长，低通胀”时期，正在确定无移地走入“高增长、高通胀”时期。目前的形势是，政府在用能够使用的各种办法不让物价上扬并且已经取得了明显的效果，比如，粮食连年丰收，国内粮食库存充实，目前中国粮价远较国际水平增幅为低(其实猪肉也如此)。而在能源方面，2003年以来国际能源价格平均每年的增幅是29%，但中国平均只有9%，也远较国际市场为低。但是，中国物价能否持续拒绝与国际接轨呢，这是值得怀疑的。另外，国企使用的土地是没有交地租的，使用的资源是不交资源税的，所有企业的信贷资金成本也不如市场成本高，环保成本也没有到位，所以这些成本的因素假如正常释放，按花旗银行的保守估算，2007年最低在3.8万亿元。所以可以说，无论是按目前的国际市场涨价压力，还是按未来中国成本正常化的压力，中国都将进入一个持续的物价高增长时期。

事实上，中国过去30年的物价平均增长高达6.5%，因此一个5%的物价其实是正常的。过去几年的低物价乃至物价的负增长反而是不同寻常的。

在这种情况下，房价会因整体物价的上扬而出现上涨压力。在央视《对话》“该不该买房”的现场，我问两位认为房价会大幅下跌，其中北京房价可能大幅下跌50%的朋友，有没有一个国家的房价在“高增长高通胀”时期大幅下跌甚至下跌50%的例子，结果两位全都哑然无语。

除以上因素外，当前流动性过剩及信贷的情况值得所有关心房价的人关注。一是流动性过剩的局面有增无减。一季度外汇流入1500亿美元以上。央行不得不连续上调存款准备金率来进行对冲。而在流入的外汇中，大概有800多亿美元是难以解释的部分，其中大部分应该是热钱。由于国际资本仍将中国视为最有利可图的投资“安全岛”，中国市场上的资金仍然会相当过剩。考虑到目前居民存款接近20万亿，其中40%是活期存款，而今年以来新增存款在3万亿以上，相比之下，2007年全国住房销售额也就2.7万亿。应该说，潜在资金支持的房市需求是相当大的。

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