博鳌-21世纪房地产论坛2008届年会再聚海南三亚，本界论坛的主题是“地产相对论——紧缩与通胀下的多重变量”。
随着2006、2007年的热度的降温，2008年的中国房地产面临破冰之重。不管是资本市场，还是房地产市场都进入了一个调整的时期。2008年6月，博鳌-21世纪房地产论坛组委会继续邀请中国地产界、金融界、学术界及传媒机构的首脑人物会聚博鳌，共同面对这个特定的调整期，找寻地产企业的未来……以下为北京师范大学金融研究中心主任钟伟发言。
钟伟：非常高兴在这里跟大家交流房地产和金融的看法。我是大学老师也不活跃，在目前的市场上情况下，即便房地产市场没有像2007年开发商预期的那么好，当市场向下的预期已经形成之后，再去猛烈的批评市场有多么的糟糕，我看来意义并不大的。
我就准备从通货膨胀和发钞约束探讨房地产的情况。
目前全球整个通货膨胀是严重的，美国的通货膨胀接近4%左右，欧盟的通货膨胀达到了3.9%。印度的通货膨胀大概是8%，今年还会增加，南美的通货膨胀已经是两位数字了，这个是中国的情况。
从全球的角度来看，欧美日三大经济体的通货膨胀都在快速的上升，金砖四过重中国的通货膨胀相对比较高，中国的通货膨胀是怎样的，国家对石油和电力行业的补贴削弱，CPI不断的上升。中国的PPI和企业利润的关系，企业利润的有明显的下滑，今年1—4月份规模以上的企业的利润是负的1.4%，通货膨胀对整个行业都带来了冲击。
中国的通货膨胀会怎么走，我们知道中国的通货膨胀是有三个因素同动的：一、是食品价格；二、劳动力的价格；三、原材料供应的价格。
就食品价格而言还是有非常大的上升空间，劳动力的价格刚性也是存在的，上游物价的涨幅来说，油价在年内多次调整。重点来看，粮食价格，中美之间的小麦价格的差异，中国国内的价格才是1000元/吨，国内的大米才有3000元/吨，基本农田的保障耕地红线不能碰，农业是弱势产业，要对农业进行扶持，不是说要增加农民收入吗，为什么在人多地少的国家，粮食价格比国际市场的价格更加的低，中国的农业和农民的收入得益于土地的收入为什么这么低，这些都显示出，农产品的价格与现代的价格体系是不对的，损害了大多数农民群体的利益，我们放开劳动力价格和资源的价格不说，仅仅就这一点，中国的通货膨胀在中期的角度来说不会有很快的缓解。
中国的供应不足造成的通货膨胀，我们在市场上很容易的购买到食品，但是供应的数量没有减少，但是成本上升，都使得通货膨胀不能有过于乐观的预期。在通货膨胀不能减弱的情况下，通货膨胀和房价的关系，美国的通货膨胀跟房价的关系，日本通货膨胀和房价之间的关系，通过分析研究中国的通货膨胀和房价的关系。
房价会领先于通货膨胀进行调整的，这就使我们不难理解为什么2006、2007年中国宏观经济还没有非常明显的下滑的时候，房价已经开始调整了，中国的情况也是类似的。
假定将通货膨胀分为恶性、严重的通货膨胀和温和的通货膨胀对房价的影响是不同的，恶性的通货膨胀的情况下，房地产价格无论是名义价格还是实际的价格都会下降的，严重的通货膨胀的情况之下，房价实际是下跌的，现在的通货膨胀是严重的通货膨胀，在5%—10%之间，这种背景下，房地产的名义价格涨幅比较小的，房地产名义价格不能覆盖建造成本资金利率的上升，目前的房地产实际的价格可能是下降的。
温和的通货膨胀情况下，房价的下降幅度比通货膨胀还要快，我们可以通过实际的研究，得出国际的情况，房价是抵御通货膨胀比较好的手段，对我国的实际情况来说，我国的房地产价格跟通货膨胀之间存在长期稳定的关系，这种关系是财富效应的关系，而不是替代效应的关系，如果房地产价格和通
